🌍 1. Macro in 5 frasi

1. Tassi di interesse / Inflazione: A livello globale, l'inflazione rimane moderata ma disomogenea: negli Stati Uniti si registrano lievi rischi al rialzo, mentre nell'Eurozona la tendenza è verso 2,1 T/T grazie al calo dei prezzi dell'energia.
2. Banche centrali: La Fed rimane ancorata ai dati e prudente, mentre la BCE continua la sua pausa e il differenziale dei tassi di interesse con gli Stati Uniti probabilmente si ridurrà.
3. Situazione economica globale: Nonostante le tensioni geopolitiche e l'indebolimento del mercato del lavoro, l'economia globale continua a mostrare resilienza, sostenuta dagli investimenti tecnologici e dal supporto fiscale.
4. Valute / Geopolitica: I mercati valutari stanno tornando al centro dell'attenzione, mentre i conflitti commerciali, i dazi statunitensi e le incertezze geopolitiche stanno influenzando la certezza della pianificazione globale.
5. Sentiment di mercato: Il clima rimane positivo ma vulnerabile: le valutazioni elevate nel settore dell'IA e i rischi geopolitici potrebbero innescare volatilità in qualsiasi momento.

📈 2. Mercati azionari ed ETF

Azioni globali

• I mercati azionari globali continuano a essere sostenuti da solidi utili aziendali e da forti investimenti in intelligenza artificiale, cloud e semiconduttori.
• Tuttavia, l'ampiezza del mercato rimane limitata: poche società a grande capitalizzazione determinano gran parte della performance.

paesi industrializzati

• U.S.A: Rimangono i motori della crescita, sostenuti dalla tecnologia e dai consumi, ma con segnali sempre più evidenti nella fase avanzata del ciclo economico.
• Europa: Stabilizzazione attraverso stimoli fiscali, soprattutto in Germania e Spagna; inflazione sotto controllo.
• Giappone: La politica monetaria si sta normalizzando, ma la volatilità dello yen rimane un rischio.

Mercati emergenti

• Cina: Le esportazioni sono forti, l'economia interna è debole; il governo fornisce un sostegno selettivo.
• Altre regioni emergenti beneficiano della domanda globale di materie prime e componenti tecnologici.

Fattori trainanti del mercato

• investimenti in intelligenza artificiale
• Riduzioni previste dei tassi di interesse nel corso dell'anno
• Stabilizzazione delle catene di approvvigionamento
• Programmi fiscali (USA, Europa)

Principali argomenti del mese

• Boom dell'IA e alta concentrazione delle performance di mercato
• Percorsi di inflazione incoerenti
• Tensioni geopolitiche (commercio, elezioni, energia)

tendenze di settore

• Forte: Tecnologia, semiconduttori, comunicazione, infrastrutture
• Neutro: Industria, Sanità
• Debole: Immobiliare (tassi di interesse), consumi ciclici (mercato del lavoro)

Andamento delle valutazioni e dei profitti

• Valutazioni elevate negli Stati Uniti, soprattutto nel settore dell'intelligenza artificiale.
• L'Europa e i mercati emergenti sono più economici, ma presentano una minore dinamica di crescita degli utili.

Prospettiva degli ETF

ETF globali: