🌍 1. Makro w 5 zdaniach

1. Stopy procentowe / Inflacja: Inflacja na świecie pozostaje umiarkowana, lecz nierównomierna – w USA istnieje niewielkie ryzyko wzrostu, podczas gdy strefa euro zmierza w kierunku 2 % dzięki spadającym cenom energii.
2. Banki centralne: Fed nadal opiera się na danych i jest ostrożny, natomiast EBC kontynuuje wstrzymywanie działań, a różnica między stopami procentowymi a stopami amerykańskimi prawdopodobnie się zmniejszy.
3. Globalna sytuacja gospodarcza: Mimo napięć geopolitycznych i słabszego rynku pracy, globalna gospodarka nadal wykazuje odporność, wspierana przez inwestycje w technologie i wsparcie fiskalne.
4. Waluty / Geopolityka: Rynki walutowe znów znajdują się w centrum uwagi, podczas gdy konflikty handlowe, cła USA i niepewność geopolityczna wpływają na pewność planowania globalnego.
5. Nastrój rynkowy: Nastrój pozostaje konstruktywny, ale podatny na wahania – wysokie wyceny w sektorze sztucznej inteligencji i ryzyka geopolityczne mogą w każdej chwili wywołać zmienność.

📈 2. Rynki akcji i ETF-y

Akcje globalne

• Globalne akcje pozostają wspierane przez solidne zyski przedsiębiorstw i duże inwestycje w sztuczną inteligencję, chmurę obliczeniową i półprzewodniki.
• Jednak szerokość rynku pozostaje niewielka – dużą część wyników generuje kilka spółek o dużej kapitalizacji.

kraje uprzemysłowione

• USA: Nadal są to czynniki napędzające wzrost, wspierane przez technologię i konsumpcję, ale ze wzrastającą liczbą sygnałów pojawiających się w końcowej fazie cyklu.
• Europa: Stabilizacja poprzez bodźce fiskalne, zwłaszcza w Niemczech i Hiszpanii; inflacja pod kontrolą.
• Japonia: Polityka pieniężna ulega normalizacji, ale zmienność jena pozostaje ryzykiem.

Rynki wschodzące

• Chiny: Silny eksport, słaba gospodarka krajowa; rząd zapewnia selektywne wsparcie.
• Inne regiony rynków wschodzących korzystają ze światowego popytu na surowce i komponenty technologiczne.

Czynniki napędzające rynek

• Inwestycje w sztuczną inteligencję
• Oczekiwane obniżki stóp procentowych w ciągu roku
• Stabilizacja łańcuchów dostaw
• Programy fiskalne (USA, Europa)

Główne tematy miesiąca

• Boom na sztuczną inteligencję i wysoka koncentracja wyników rynkowych
• Niespójne ścieżki inflacji
• Napięcia geopolityczne (handel, wybory, energia)

Trendy sektorowe

• Mocny: Technologia, półprzewodniki, komunikacja, infrastruktura
• Neutralny: Przemysł, Zdrowie
• Słaby: Nieruchomości (stopy procentowe), konsumpcja cykliczna (rynek pracy)

Trendy wyceny i zysków

• Wysokie oceny w USA, zwłaszcza w obszarze sztucznej inteligencji.
• Tańsze są rynki europejskie i rynki wschodzące, ale ich dynamika zysku jest słabsza.

Perspektywa ETF

Globalne ETF-y: