Emittentenrisiko: Januar 2026

Fundamentalanalyse Lang & Schwarz

1. Finanzkennzahlen

• Marktkapitalisierung: ca. 213–218 Mio. EUR
• KGV (2025): rund 8,2 – deutliche Unterbewertung im Branchenvergleich
• Dividendenrendite: zwischen 2,9 % und 9,1 % je nach Berechnung und Ausschüttungsjahr
• Eigenkapitalquote: solide, zusätzlich wurden 17,3 Mio. EUR in den Fonds für allgemeine Bankrisiken eingestellt

2. Gewinn- und Ausschüttungspolitik

• Für 2025 plant Lang & Schwarz eine Dividende von 1,75 EUR je Aktie, was rund 75 % des Jahresüberschusses entspricht
• Diese hohe Ausschüttungsquote signalisiert Vertrauen in die Ertragskraft, reduziert jedoch die Flexibilität bei unerwarteten Belastungen.

3. Risikofaktoren

• Handelsaktivitäten: Das Geschäftsvolumen wächst stark, was höhere Anforderungen an Sicherheitsleistungen (Margins) mit sich bringt
• Abhängigkeit vom Kapitalmarktumfeld: Als Wertpapierhandelsbank ist Lang & Schwarz stark konjunktur- und stimmungsabhängig.
• Dividendenpolitik: Eine aggressive Ausschüttungspolitik kann im Falle von Marktstress die Kapitalbasis schwächen.

4. Chancen

• Stabile Gewinne: Die Gewinnentwicklung zeigt seit 2019 eine klare Aufwärtsbewegung
• Attraktive Bewertung: Niedriges KGV und hohe Dividendenrendite machen die Aktie für Investoren interessant.
• Risikopuffer: Die Dotierung des Fonds für allgemeine Bankrisiken stärkt die Eigenmittel und reduziert systemische Risiken

Bewertung des Emittentenrisikos

• Kurzfristig: Kein akutes Emittentenrisiko erkennbar. Solide Kapitalausstattung und Risikovorsorge sprechen für Stabilität.
• Mittelfristig: Risiken bestehen vor allem durch die hohe Ausschüttungsquote und die starke Abhängigkeit vom Handelsvolumen. Sollte das Marktumfeld abrupt einbrechen, könnte die Kapitalbasis unter Druck geraten.
• Langfristig: Die Strategie, gleichzeitig hohe Dividenden auszuschütten und Eigenmittel zu stärken, ist grundsätzlich positiv. Entscheidend bleibt jedoch die nachhaltige Ertragskraft im volatilen Finanzdienstleistungssektor.

Vergleichstabelle – Chancen vs. Risiken

Faktor	Chancen	Risiken
Bewertung (KGV)	Attraktiv niedrig (ca. 8,2)	Geringe Wachstumsfantasie bei stagnierenden Märkten
Dividendenpolitik	Hohe Rendite, Aktionärsfreundlich	Ausschüttungsquote von 75 % reduziert Flexibilität
Eigenmittel	Fonds für Bankrisiken gestärkt	Abhängigkeit von Handelsvolumen bleibt hoch
Marktumfeld	Profit bei hoher Volatilität	Konjunktur- und stimmungsabhängig

5. Fazit

Lang & Schwarz präsentiert sich aktuell als solider Emittent mit attraktiver Bewertung und hoher Ausschüttungspolitik. Ein unmittelbares Emittentenrisiko ist nicht erkennbar. Dennoch sollten Investoren die Abhängigkeit vom Handelsvolumen und die hohe Ausschüttungsquote im Blick behalten, da diese Faktoren im Falle eines Marktabschwungs die Stabilität beeinträchtigen könnten.